La lotta all’inflazione continua ad essere una delle priorità delle banche centrali di tutto il mondo, con la zona euro in prima linea per cercare di tenere sotto controllo i prezzi. In questo articolo si analizzeranno le posizioni di alcune banche centrali e gli ultimi dati sull’inflazione.
La posizione della Bundesbank
Joachim Nagel, numero uno della Bundesbank, ha dichiarato al Financial Times che la lotta contro l’inflazione non è ancora finita e che i banchieri centrali della zona euro devono continuare ad alzare i tassi per tenere a bada i prezzi. Secondo Nagel, le pressioni sui prezzi sono forti e diffuse nell’economia e una volta che la Bce avrà smesso di alzare i tassi, dovrà resistere alle richieste di tagliarli.
La posizione della BCE
Christine Lagarde, presidente della Banca centrale europea, ha dichiarato che l’inflazione della zona euro continua ad essere troppo alta, ma che tutte le future decisioni sui tassi di interesse dipenderanno dai nuovi dati. Lagarde ha sottolineato l’importanza di un approccio legato ai dati per le decisioni sui tassi di interesse.
Ultimi dati sull’inflazione
Secondo alcune analisi sui dati dell’inflazione alla produzione USA, questa è risultata nettamente inferiore alle aspettative a febbraio (4,6% contro il 5,4% previsto) e ora punta a un’inflazione al consumo più vicina al 4% nei prossimi uno o due mesi. Le aspettative sull’inflazione dell’Università del Michigan indicano lo stesso.
Le piccole imprese segnalano una rapida diminuzione della pressione sui prezzi, mentre le scorte sono ancora troppo alte e i livelli di soddisfazione delle scorte continuano a scendere.
In generale, le sorprese sull’inflazione globale dovrebbero diventare negative nei prossimi due mesi, ma c’è ancora poca attenzione su questo aspetto.
Le piccole imprese continuano a segnalare una diminuzione della pressione sui prezzi, così come evidenziato dai dati NFIB relativi a febbraio. Tuttavia, le scorte rimangono elevate e i livelli di soddisfazione continuano a calare. Inoltre, i salari delle piccole imprese continuano a deteriorarsi, con variazioni effettive in ritardo di circa un quarto rispetto ai piani retributivi.
Nonostante gli inflazionisti parlino di un breakout del petrolio, il modello GMI indica che l’inflazione continuerà a rallentare e le prossime settimane saranno un banco di prova cruciale. Il recente crollo del titolo di Credit Suisse ha aumentato i timori di un possibile contagio e di una stretta sui finanziamenti in dollari sulle banche UE e su altri grandi utenti dei mercati dell’Eurodollaro. Tuttavia, più le cose peggiorano ora, più la Fed si adopererà per mantenere il controllo della situazione.
Conclusioni
La lotta all’inflazione continua ad essere una delle principali preoccupazioni delle banche centrali. Alcune di queste, come la Bundesbank, sono favorevoli a continuare ad alzare i tassi per tenere sotto controllo i prezzi, mentre altre, come la BCE, fanno dipendere le loro decisioni sui nuovi dati sull’inflazione. Gli ultimi dati sull’inflazione indicano una diminuzione della pressione sui prezzi, ma c’è ancora molta incertezza sull’andamento futuro. Saranno le prossime settimane a fornire un quadro più preciso sulla situazione, anche in vista dell’effetto base.