L’economia indiana sta attraversando una fase di incertezze, ma gli esperti sono fiduciosi che la ripresa sia imminente, sostenuta da vari fattori. Nonostante un rallentamento del prodotto interno lordo (PIL) nelle prime due fasi dell’anno fiscale 2024-2025, si prevede che l’economia dell’India riprenda slancio nella seconda metà dell’anno. In questo articolo, esploreremo le cause di questa flessione, le prospettive future e i settori chiave che potrebbero influenzare la crescita del paese.
Crescita del PIL: un Rallentamento Inaspettato
L’economia indiana ha registrato un tasso di crescita del PIL del 5,4% nel trimestre luglio-settembre 2024, il più basso degli ultimi due anni. Questo dato è ben al di sotto delle previsioni, che indicavano un tasso di crescita del 6,5%. Sebbene il tasso di crescita sia ancora tra i più alti al mondo, la performance è stata influenzata negativamente dai settori della manifattura e delle miniere, che hanno subito un rallentamento significativo. In particolare, la manifattura ha visto una crescita del 2,2%, un drastico calo rispetto al 14,3% dello stesso periodo dell’anno precedente.
Il rallentamento economico è stato attribuito a diversi fattori, tra cui una domanda interna debole, una crescita stagnante nei consumi privati urbani e risultati deludenti da parte delle imprese. Inoltre, l’aumento dell’incertezza geopolitica e le fluttuazioni nei mercati globali hanno accentuato la debolezza dei settori manifatturieri.
La Ripresa Attesa: Stimoli Rurali, Stagione delle Feste e Spese Pubbliche
Nonostante il rallentamento, diversi fattori suggeriscono che l’economia indiana possa riprendersi nella seconda metà dell’anno. Tra questi, il sostegno della spesa pubblica, il recupero dei consumi nelle aree rurali e l’effetto positivo della stagione festiva. Il governo indiano ha aumentato gli investimenti in progetti infrastrutturali, con l’obiettivo di stimolare la crescita e creare posti di lavoro, mentre le festività come il Diwali hanno stimolato una ripresa dei consumi, soprattutto nelle zone rurali.
Le aree rurali, in particolare, stanno mostrando segni di recupero, con un aumento delle vendite di motocicli e un miglioramento delle condizioni economiche generali. Questo trend è stato rafforzato dalla crescita dei salari reali nelle campagne, che ha contribuito a un aumento della domanda di beni di consumo. Inoltre, il settore agricolo ha registrato una crescita del 3,5%, un segnale positivo per l’economia rurale.
Le Prospettive per il Secondo Semestre del 2024-2025
Gli economisti sono ottimisti riguardo alla ripresa nella seconda metà dell’anno fiscale, grazie a una maggiore spesa pubblica e alla continua crescita della domanda rurale. Tuttavia, alcuni esperti ritengono che la crescita complessiva per l’intero anno fiscale 2024-2025 sarà inferiore alle previsioni iniziali della Banca Centrale Indiana (RBI), che prevedeva una crescita del 7,2%. Le stime aggiornate indicano un tasso di crescita più contenuto, compreso tra il 6,6% e il 6,8%, con un potenziale rimbalzo nella seconda metà dell’anno che dovrà essere molto forte per raggiungere gli obiettivi iniziali.
Secondo Upasna Bhardwaj, economista capo presso Kotak Mahindra Bank, la crescita potrebbe attestarsi circa 100 punti base sotto la previsione della RBI. In altre parole, per allinearsi con le stime iniziali, l’economia indiana dovrà crescere mediamente dell’8,3% nei prossimi sei mesi, un obiettivo ambizioso, ma non impossibile.
Settori Chiave: Agricoltura, Costruzioni e Settori dei Servizi
Nonostante la flessione del settore manifatturiero, altri settori hanno mostrato segni di resilienza. L’agricoltura, ad esempio, ha visto una crescita del 3,5%, rispetto al 1,7% dello stesso periodo dell’anno precedente. Il settore delle costruzioni ha visto un rallentamento, ma la crescita è stata comunque positiva, con un incremento del 7,7%. Inoltre, i settori dei servizi come l’ospitalità, i trasporti e le comunicazioni hanno visto un’espansione, con un aumento del 6% nel trimestre luglio-settembre.
L’export di servizi è stato un altro motore di crescita, con un’impennata del 13,6% su base annua. Tuttavia, le esportazioni di merci hanno subito una contrazione del 2,6%, segnando il primo calo in quattro trimestri. Questo andamento riflette la pressione sul settore manifatturiero, che non è riuscito a competere con le economie estere, a causa di un eccesso di capacità in altre regioni e pratiche di dumping delle importazioni in India.
Inflazione e Politiche Monetarie: La Strategia della RBI
Un altro elemento cruciale nella gestione dell’economia indiana è l’inflazione, che rimane elevata, soprattutto per quanto riguarda i prezzi dei generi alimentari. La Banca Centrale Indiana (RBI) ha mantenuto il tasso di riferimento invariato al 6,5% dal febbraio 2023, nonostante le richieste di un possibile allentamento monetario. Sebbene l’inflazione sia sotto controllo, la combinazione di rischi geopolitici e incertezze interne suggerisce che la RBI potrebbe adottare una strategia attendista nella sua prossima riunione.
Il tasso di rendimento delle obbligazioni governative a 10 anni ha registrato una flessione, un segnale che i mercati si aspettano una politica monetaria più morbida in futuro. Tuttavia, gli esperti ritengono che la riduzione dei tassi di interesse potrebbe non essere immediata, con una possibile azione a partire da febbraio 2025.
In sintesi, nonostante le sfide economiche, l’India rimane una delle economie in più rapida crescita al mondo. L’aspettativa di una ripresa nei consumi rurali, insieme all’aumento della spesa pubblica e a un potenziale recupero nella seconda metà dell’anno fiscale, offre un quadro di speranza. Tuttavia, la crescita potrebbe non raggiungere i livelli previsti dalla RBI, a meno che non si verifichi una forte accelerazione economica nei prossimi mesi.
La chiave per un futuro prospero sarà l’implementazione di riforme strutturali, inclusi miglioramenti nella capacità di investimento pubblico e nel rafforzamento della produttività del settore manifatturiero. Se questi fattori verranno gestiti efficacemente, l’India potrebbe continuare a essere una delle principali economie globali nel prossimo futuro, con un impatto significativo sulle dinamiche economiche e finanziarie mondiali.
